特变海外工程高速增长 变压器未来保持稳定

      近日，特变电工公布15年半年报，2015年中实现营业收入185.94亿元，同比增长8.92%，实现归属于母公司股东的净利润11.1亿元，同比增长21.03%。就2015年第二季度单季而言，实现营业收入100.59亿元，同比增长8.53%，与今年一季度相比，环比增长17.86%；实现净利润5.61亿元，同比增长16.85%，环比增长2.16%。公司预告2015全年力争实现营业收入420亿元，营业成本控制在340亿元以内。
      输变电成套收入同比增长79.09%，实现超预期增长，将持续保持高增长。公司输变电成套工程业务上半年实现营业收入25.8亿元，同比增长79.9%，毛利率下降4.2个百分点至25.84%，实现超预期增长。公司输变电成套工程竞争优势极其明显，项目储备丰富，在中亚、南亚、非洲等一些地区有很高的知名度。去年底公司海外输变电工程项目累计订单超过30亿美金，在国家推行一带一路战略之下，海外输变电项目进度有所加快，未来也将有更多的机会，可以说三年内都是可以持续高增长的业务。毛利率同比略有下降，主要原因是境外人工成本、采购成本增加所致，同时跟项目确认进度有关。
      变压器产品和电力线电缆产品上半年收入均有10%左右的下降，毛利率则略有提升，下半年将有所好转。变压器业务营业收入为48.85亿元，同比下降6.62%，毛利率上升0.39个百分点至25.3%，变压器业务上半年收入下降主要是电网上半年投资还略有下降，同时上半年交付很慢，宏观经济持续低迷也影响工业用变压器的需求，下半年电网投资将有所加快，2015年特高压建设进一步提速，包括今年新批两条交流和直流，特变电工在特高压变压器和电抗器上有明显的优势，会在未来持续受益于特高压的集中建设，将带给公司较大的增量，我们预计变压器收入全年能够持平，未来保持相对的稳定。变压器毛利率同比略有提升，主要是大宗商品价格持续下行，尤其是铜价持续下降对毛利率提升有很大帮助，同时公司加强精细化管理。电线电缆产品营业收入27.54亿元，同比下降9.07%，毛利率上升0.67个百分点至11%，电线电缆业务的情况与变压器类似，未来保持一个相对的稳定。